浩瀚深度冲刺科创板拟募资4亿 逾七成营收来自中国移动

　　4月18日，北京浩瀚深度信息技术股份有限公司(以下简称“浩瀚深度”)将在科创板首发上会。公司此次IPO拟募资4亿元，投建网络智能化采集系统研发项目、网络智能化应用系统研发项目、安全技术研发中心建设项目，以及补充流动资金。

　　超七成营收依赖中国移动

　　浩瀚深度主要从事网络智能化及信息安全防护解决方案的研发、设计、生产和销售等业务，产品主要应用于电信运营商。

　　截至4月11日，张跃、雷振明合计直接持有公司48.80%的股权，并通过智诚广宜间接持有发行人1.42%的股权，合计持有公司50.23%的股权，为公司实际控制人。

图：截至4月11日，浩瀚深度股权结构资料来源：招股书

　　2019年、2020年和2021年，浩瀚深度的营业收入分别为3.55亿元、3.67亿元、4.10亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3597.83万元、5336.22万元、5845.62万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3395.73万元、5174.85万元、5347.08万元。

　　值得注意的是，浩瀚深度客户集中度较高，尤其对第一大客户——中国移动存在依赖性。2019年、2020年以及2021年，其对中国移动的销售额占公司当期主营业务收入的比例分别达75.92%、87.91%以及85.05%。

　　此外，上述三年内，公司主营业务毛利率分别为43.66%、50.62%以及52.98%，呈现逐年上升的趋势。

　　国有股权转让存瑕疵

　　1994年6月，北京邮电大学(以下简称“北邮”)、北京电信发展总公司(以下简称“北京电信”)、深圳市翔龙通讯有限公司、冷荣泉、张秀清、雷振明、赵建章、李瑞冬、杨紫珊、张惠民和吴文礼等共同出资设立的北京宽广电信高技术发展有限公司(以下简称“宽广电信”)，也就是浩瀚深度的前身。当时，宽广电信的注册资本为320万元。

　　《经济参考报》记者注意到，浩瀚深度在历史沿革中曾有三次大规模国有股权转让：

　　1996年，北京电信将所持100万元出资额(持股比例为31.25%)转让给北京亚通；

　　2000年，北邮将所持640万元出资额(持股比例为40%)无偿转让给雷振明、吴晓非等25位自然人；

　　2001年，北邮将所持100万元出资额(持股比例为6.25%)无偿转让给雷振明、李瑞冬、杨紫珊、张惠民、吴文礼5位自然人。

　　在上述三次股权转让行为中，北京电信、北邮所持股权均为国有法人股，当时却均未按相关规定履行国有股权转让相关程序，在国有资产转让方面存在瑕疵。而北京电信于2008年完成国有企业改制现已注销，北京亚通也已吊销，股权转让的原因、价格及支付情况等无法核实。

　　浩瀚深度后来进行了追溯评估，补充了相关书面文件，并由雷振明向北邮支付了667.38万元补偿款。但这笔补偿款明显低于对应的840万元出资额，进而受到了上交所问询。

　　对此，浩瀚深度具体描述了补偿金额的计算方式，并据此认为：“相关瑕疵已取得有效弥补，对本次首发上市不构成实质性法律障碍”。

图：补偿款具体构成情况资料来源：第一轮问询回复

　　历史股权变动价格存差异

　　除了上述国有股权转让的瑕疵外，还有一家存在仅8年的公司——睿思敏视进入了监管视野。

　　公开资料显示，睿思敏视成立于2006年11月，主要开展技术咨询等业务。设立时张跃持股50%，雷振明持股45%，阎庆持股5%。

　　2006年7月起，浩瀚深度受让自北京电信、北邮的相关股权陆续转让给了雷振明或睿思敏视，但股权价格存在差异。此外，雷振明与睿思敏视间亦多次调整所持公司股份。

　　在回复第一轮问询时，浩瀚深度称，由于当时公司经营情况不佳等原因，导致较多时任股东产生对外出让公司股份、回收投资相关意愿，而雷振明则因资金实力有限等原因通过其个人、睿思敏视两个主体受让公司股份。其后，雷振明、张跃基于持股方式安排的调整，而由雷振明与睿思敏视相互间转让股份。

　　《经济参考报》记者梳理发现，2006年至2009年，雷振明与睿思敏视共有15笔受让股份记录。按定价及支付情况来看，其中5笔按注册资本平价受让，9笔按0.73元/注册资本至1.63元/注册资本不等的价格受让，还有一笔无偿受让，股权变动价格差异较大。

　　事实上，浩瀚深度在首轮问询回复及股东专项核查报告中，对上述股权变动价格存在差异的原因都未出具可令人信服的分析。尤其是2008年8月，华宁等3人退出时无偿转让给睿思敏视43.2万元出资份额，也令人猜疑其是否存在代持情形。

　　在上述一系列股权转让后，截至2009年5月，睿思敏视持股比例77.925%，雷振明直接持股比例为21.475%

　　2010年1月，睿思敏视按照1.35元/注册资本受让雷振明持有的343.6万元出资额；2011年7月，雷振明又按照1.33元/注册资本受让睿思敏视持有的784万元出资额。此时，雷振明直接持股比例为49%。

　　在进行完上述一系列操作后，2014年6月，睿思敏视完成注销。

　　对此，浩瀚深度解释称，2014年起，相关股东为集中精力推动公司的经营发展、清理相关关联方而最终决定注销睿思敏视。

（文章来源：经济参考网）