美国加息带崩美债？中国果断出手，大举抛售美债在路上

2020年的疫情全球大爆发，沉重打击了世界经济的发展，世界各主要国家的经济都出现了不同程度的受阻。

为了刺激颓废的经济状况，各主要国家纷纷进行了“货币宽松政策”的推出，开始为经济注入大量的流动性。

在经济数据上来看，该措施确实取得了不错的效果。但随即而来的高通膨，也让民间“叫苦不迭”，尤其以美国为重。

随着美联储开始转换货币政策，升息的步子开始越迈越快，弊病也开始显现出来，美债已经有一丝崩溃的迹象，作为美债的持有大国，中国也没有坐以待毙，进行了积极的行动。

一、加息崩美债

随着国内通膨形势的日益严峻，进入2022年，美联储也改变了“通膨只是暂时的”这一立场，开始采取主动措施来限制通货膨胀水平的快速上涨。其中，最重要的一个政策调整就是升息，加速市场多余流动性的回流。

按照正常的经济学逻辑来说，美联储的升息政策对于通膨来说是可以起到显著的作用的。但这也是一件“杀敌一千，自损八百”的政策调整。加息会导致银行储蓄存款的收益率水平变高，从而促进其它金融细分市场的资金加速回流到银行系统，从而导致这些细分市场开始陷入衰退之中。

债券市场就是其中之一，根据彭博报道，美国政府债券第一季度的回报率下跌了5.6%！这一数据足以显示出市场上抛售美债的情绪有多严重。

而截止到去年10月份，我国持有的美债规模为1.078万亿美元，是美国国债的第二大海外持有地，我国对美债的买卖操作对于美债收益率和价格的变化具有重要的意义。

前两个月，我国已经减持了2.8亿美元的美债，这一数字虽然不大，但却揭开了我国美元减持的开头。

未来，我国对美元的减持力度会进一步的加大，大陆抛售正在路上。这一观点并非凭空想象，而是有历史做为证明的。

2011年的时候，中国巅峰持有美债的规模为1.3万亿美元，随着2015年，美联储开始加息，我国在2015-2018年，3年间一共减持了1300多亿美债。

从这个例子来看，现在的美国处于加息的初始阶段，只要这个过程持续下去，我国对美债的抛售也会一直进行。

从一个较长的时间线上来看，摆脱了对美债依赖的国家是俄罗斯，12年前，俄罗斯持有的美国国债为1763亿美元。随后，俄罗斯开始疯狂地减持美债，到现在，俄罗斯手中所持有的美债已经不足24亿美元。

俄罗斯的案例给美国提了一个醒，世界主要国家并非都要投资美债，出于政治目的，是可以放空手中的美债的！

二、美债萎靡的影响

很明显，美债萎靡会给美国政府造成非常沉重的打击。

这一点是毋庸置疑的，从美国政府的债务规模来看，2021年美国公共债务规模达到了21.019万亿美元，相当于GDP的102.3%，而整个2021财年，预计美国政府的财政收入为7.3万亿美元，支出为10.4万亿美元，存在着约3万亿美元的财政赤字。

要知道，俄罗斯2021年度所实现的GDP总量也只有1.77万亿美元，由此可见美国财政赤字规模的巨大。填补财政赤字的主要渠道，当然就是通过发行政府债券来筹集资金。

如果美债被持续地抛弃，引发市场的恐慌情绪进一步蔓延，将会使美国政府最重要的资金获取渠道断裂。如此一来，高额的负债水平或许将引发新一轮债务危机。

但是，不得不提的一点是，巨额的政府赤字在加剧美国政府债务增长的同时，也是美国经济能够领先世界的主因之一。

根据4月份，最新的统计数据显示，美国个人储蓄率为6.3%，无论从国家还是从国民的角度出发来看，透支性消费发展都是一个主流现象。

而且，美国的这种发展模式是不可复制的，关键的原因在于美元的世界货币霸主地位。尤其是随着石油美元体系的形成，石油美元的地位更加的牢固。国际贸易中，以美元计价结算的比重达到了90%，各国央行外汇储备中，美元的占比占到了65%以上！

以上的两组数据向人们传达了一点，世界需要美元！只要这个世界还需要美元，美国政府的巨额财政赤字就可以通过美元债务进行填补！巨额的财政赤字促进经济的飞速发展，经济的发展带动美元的持续坚挺，美元霸主地位的保持，让美债持续畅销，美债的持续畅销可以弥补巨额的财政赤字，这是一条完整的循环链！

为什么近几年我国要大力推进人民币国际化进程的建设，通过以上这条循环生态链，或许就可以找出答案来！没有一个真正的强国是对他国的货币具有严重依赖的！

三、我国债务情况

说完了美债，再来看看我国政府债务的情况，长期以来，我国政府债务领域最受关注的领域不是中央政府债务，而是地方政府债务。根据最新的数据显示，2020年4月末，地方政府的债务总规模已经达到了23万亿！

地方政府债务规模的累积，起点是1994年的分税制改革，中央重新收归财政大权。

地方政府的财政收入锐减，而经济的持续发展中，地方政府的支出又在日益的扩大，最近30年的时间，地方政府的财政收入只占到了国家财政收入的不到50%，但支出却超过了80%以上！如此以来，地方政府的债务就像雪球一样越滚越大。

地方政府的债务除了可以用数字统计出来的显性债务以外，还有更多没有办法统计出来的隐性债务。对于我国的经济平稳运行来说，这是一个巨大的潜在风险，需要我们在一个很长的时间段内一点点进行化解！

总结

美联储为了应对国内的高通膨，开启了长期的加息模式。银行储蓄存款回报率的上升，直接带崩了美债。

我国前两个月2.8亿美元的美债抛售，只是开了一个头，后期的抛售浪潮正在酝酿之中！让我们一起观察下一步美债市场的动态，这也是衡量美国政府偿债水平的一个关键性指标。

对此，你们有什么看法了？