【广发期货】沥青：疫情压制需求 基本面尚未好转

　　【现货方面】

　　4月8日，国内沥青市场均价下跌。沥青期货盘面价格下跌，消息面利空，北方低价资源冲击市场，华北及山东地区沥青现货价格下跌，带动国内沥青市场均价下跌。南方地区中下游用户观望情绪加剧，多数炼厂出货未有明显改善，沥青成交价格暂稳。

　　【开工方面】

　　截至4月8日当周，全国沥青炼厂周度开工率为27.89%，环比-0.43%，同比-17.11%；其中，东北地区开工率+0.73%为18.98%，山东地区开工率环比-1.29%为24.71%，华北华中地区开工率环比持平为24.59%，长三角地区开工率-6.14%为32.02%，华南西南地区开工率+13.76%为41.15%。

　　【库存方面】

　　截至4月8日当周，炼厂库存率环比+0.52%至49.53%，同比+3.53%；东北地区炼厂库存率环比+0.37%至29.78%，华北山东地区环比+0.17%至56.60%，长三角地区环比+2.89%至34.59%，华南地区环比-2.50%至35%；社会库存率则环比+0.63%至36.80%，同比-15.02%

　　【行情展望】

　　当前沥青利润依然偏低，沥青估值低估情况下，沥青供应维持低产难有提升，利好沥青基本面；反观沥青需求依然偏淡，疫情对于终端需求及物流运输的限制未有缓解，需求回暖缓慢。近期基于低供应和强基建的预期，沥青裂解价差有所修复，但现实偏弱若压制沥青裂解价差的修复空间。在近期成本端走弱情况下，沥青单边预计维持弱势。建议成本端企稳前，单边谨慎偏空思路为主。

（文章来源：广发期货）