机械行业动态：电池厂扩产加速 2022年设备厂景气延续

　　行业近况

　　锂电设备企业三季报显示行业需求景气度较高，收入、订单、人员等需求和供给因素均保持较快增长，同时，锂电设备企业盈利能力环比有所改善，表明行业由前期价格战中暂时脱离，扩产需求成为当前电池厂迫切诉求。我们认为未来5 年锂电行业是确定性较高的景气行业。

　　评论

　　电池厂加速扩产趋势确定，2022 年设备企业订单增速料高位保持。近期亿纬锂能与湖北荆门市政府签定《战略投资协议》，计划在荆门市掇刀区投资305 亿元建设年产153GWh的荆门动力储能电池产业园项目。同时，宁德时代公告拟投资不超过80 亿元在厦门建设锂离子电池生产基地，投资不超过70 亿元在贵州建设动力和储能电池生产基地，扩产节奏继续加快。当前电池厂延续加速扩产趋势，我们预计2022 年设备企业新签订单仍有望保持高速增长。

　　国家政策强调提高新能源汽车销量，政策与市场共同催化行业超预期。11月7 日中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见1。意见指出，有序推广清洁能源汽车，进一步推进大中城市公共交通、公务用车电动化进程。低碳转型背景下，新能源汽车行业符合国家发展趋势，具备长期发展潜力。近期中金汽车组上调2022 年中国、欧洲、北美新能源汽车销量至500/300/200 万台，同比增长50%/50%/150%。

　　中长期看，锂电设备成长性出众，将是确定性较高的投资赛道。根据新能源汽车出货的超预期增长，我们前期发布报告《锂电下游景气高涨，设备需求前景乐观》2，上调2025 年动力锂电池制程设备市场总需求至约1,700 亿元，2021-2025 年合计市场规模超6,000 亿元，行业年复合增长率超过35%。此外，我们预计2025 年结构件和模派自动化市场规模将分别达到约400/440 亿元，锂电设备环节的市场规模CAGR在30-50%。

　　估值与建议

　　综合市场需求及估值水平，看好海目星等锂电设备二线龙头，关注联赢激光(未覆盖)。同时，三季报显示先导智能、杭可科技等一线龙头的利润率也呈现环比改善趋势。我们认为业内一二线龙头，同时具备投资机会。

　　维持锂电行业相关标的盈利预测、估值与目标价不变。

　　风险

　　下游招标不及预期；产能投放不及预期。

（文章来源：中国国际金融）